Áõ±Ç

[Çѱ¹ÅõÀÚÁõ±Ç] ¹Ì±¹ ¿ì¼±ÁÖ - Àúº¯µ¿°ú °íÁ¤¹è´çÀ» Ãß±¸ÇÏ´Â ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô ÀûÇÕ


  • È«Áø¼®
    • ±â»ç
    • ÇÁ¸°Æ®Çϱâ
    • Å©°Ô
    • ÀÛ°Ô

    ÀÔ·Â : 2019-10-14 00:01:11

    ÇÔµ¿Áø ±Û·Î¹úÀü·« ¾Ö³Î¸®½ºÆ®

    À¯¸Á ¹Ì±¹ ¿ì¼±ÁÖ 3¼±

    ¢¹¸ð°Ç½ºÅĸ® MS/K ¢¹½ºÅ×ÀÌÆ®½ºÆ®¸®Æ® STT/G ¢¹Æä´õ·²¸®¾óƼ FRT/C

    ¹Ì±¹ ¿ì¼±ÁÖ´Â ‘¢¹ÇÏÀ̺긮µå(hybrid)’ Áõ±ÇÀ¸·Î ºÐ·ùµÇ±âµµ ÇÑ´Ù. ¹Ì±¹ ¿ì¼±ÁÖ´Â ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ ÁÖ½Äó·³ °Å·¡µÇÁö¸¸ ¹ßÇà ´ç½ÃÀÇ ÀÌÀÚÀ² ¾×¸é°¡ ½Å¿ëµî±Þ µî ä±ÇÀÇ ¼º°Ýµµ °®°í Àֱ⿡ ‘ÇÏÀ̺긮µå’ Áõ±ÇÀ¸·Î ºÒ¸°´Ù. ¹Ì±¹ ¿ì¼±ÁÖ´Â ÅõÀÚÀÇ ¿¹Ãø °¡´É¼ºÀÌ ³ô°í ±Ý¸® Ç϶ô±â¿¡ À¯¸®ÇÏ´Ù. ¶ÇÇÑ S&P 500 ´ëºñ ÁÖ°¡ÀÇ º¯µ¿¼ºÀÌ ³·´Ù´Â ÀåÁ¡µµ ÀÖ´Ù.

    ¹Ý¸é ¿ì¼±ÁÖ´Â ¢¹call risk(ÄÝÀ§Çè)¿Í ¢¹¹è´çÁö±Þ ºÒ°¡ À§ÇèÀÌ Àֱ⿡ ÅõÀÚ¿¡ ¾Õ¼­ ²Ä²ÄÈ÷ µûÁ®ºÁ¾ß ÇÑ´Ù. ¢¹call risk´Â ¿ì¹ßÀûÀΠ乫°¡ ¹ß»ýÇ߰ųª ¾çÈ£ÇÑ °Å·¡Ã³¸¦ ½Å±Ô·Î ¿µÀÔÇÒ Çʿ伺ÀÌ ÀÖÀ» ¶§ »õ·Î¿î ÀÚ±ÝÀ» Á¶´ÞÇÏÁö ¸øÇÒ °¡´É¼ºÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù.ÅõÀÚÀÇ ÃÊÁ¡ÀÌ ÁÖ°¡»ó½ÂÀ» ÅëÇÑ ÀÚº»Â÷ÀÍ¿¡¸¸ ¸ÂÃçÁ® ÀÖ´Â ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô´Â ÀûÇÕÇÏÁö ¾Ê´Ù.

    Çѱ¹ÅõÀÚÁõ±Ç ÇÔµ¿Áø ±Û·Î¹úÀü·« ¾Ö³Î¸®½ºÆ®´Â ¹Ì±¹ ¿ì¼±ÁÖ ÅõÀÚÀü·«À¸·Î ¢¹°³º° ¿ì¼±ÁÖ 3 Á¾¸ñÀ» Á¦½ÃÇß´Ù. ¢¹¸ð°Ç½ºÅĸ®°¡ ¹ßÇàÇÑ MS/K ¢¹½ºÅ×ÀÌÆ®½ºÆ®¸®Æ®ÀÇ STT/G ¢¹Æä´õ·²¸®¾óƼÀÇ FRT/C´Â ¹è´ç¼öÀÍ·üÀÌ ¾çÈ£ÇÏ°í call date(¹ßÇàÀÚ°¡ ¿ì¼±ÁÖ¸¦ ´Ù½Ã ¸ÅÀÔÇÏ´Â ½Ã±â)±îÁö ±â°£ÀÌ ¸¹ÀÌ ³²¾Æ ÀÖ´Â ¿ì¼±ÁÖ´Ù. Çѱ¹ÅõÀÚÁõ±ÇÀº À¯¸Á ¿ì¼±ÁÖ 3¼±À» Á¦¾ÈÇÑ´Ù. ¶ÇÇÑ ETF¸¦ ÅëÇÑ ¿ì¼±ÁÖ ÅõÀÚ¸¦ ¼±È£ÇÏ´Â ÅõÀÚÀÚ¿¡°Õ PFF(iShares US Preferred Stock ETF)¸¦ Á¦¾ÈÇÑ´Ù. PFF´Â ¿ì¼±ÁÖ ETF Áß ¿î¿ëÀÚ»êÀÌ °¡Àå Å©¸ç ÇöÀç ¹è´ç¼öÀÍ·ü 6.1%¿¡ ¿ùº° ¹è´çÀ» Áö±ÞÇÏ´Â ETF´Ù.

    ¹Ì±¹ ¿ì¼±ÁÖ

    ÁÖ½Ä, ä±ÇÀÇ ¼º°ÝÀ» °âºñÇÑ ‘ÇÏÀ̺긮µå(hybrid)’ Áõ±ÇÀº ÇØ¿ÜÁÖ½ÄÅõÀÚÀÇ ´Ù¾çÇÑ ÅõÀÚ¹ý Áß Çϳª·Î ¹Ì±¹ ¿ì¼±ÁÖ(U.S. Preferred Stocks) ¿¡ ´ëÇÑ °ü½ÉÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù. ¹Ì±¹ ¿ì¼±ÁÖ´Â 5~7%°¡·®ÀÇ ¾çÈ£ÇÑ ¹è´ç¼öÀÍ·ü·Î ²Ù ÁØÇÑ Çö±ÝÈ帧ÀÌ ¹ß»ýÇÑ´Ù. ÀÌ¿¡ Àڻ꿡 ´ëÇÑ À§Ç輱ȣµµ°¡ Áֽĺ¸´Ù ³·°í ä±Ç º¸´Ù ³ôÀº ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô ÀûÇÕÇÏ´Ù.

    ¹Ì±¹ ¿ì¼±Áִ ä±Ç°ú ÁÖ½ÄÀÇ ¼º°ÝÀ» µ¿½Ã¿¡ Áö´Ñ ‘ÇÏÀ̺긮µå’ Áõ±ÇÀ¸·Î ºÒ¸°´Ù. ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ ÀÚÀ¯·Ó°Ô °Å·¡µÈ´Ù´Â Á¡ ¿¡¼­ ÁÖ½ÄÀÇ ¼º°ÝÀ» °®Ãß°í ÀÖ´Ù. ¾Æ¿ï·¯ ¹ßÇà ´ç½ÃÀÇ ÀÌÀÚÀ² ¾×¸é°¡ ½Å¿ë µî±Þ °°Àº ä±ÇÀÇ Æ¯Â¡µµ °¡Áö°í Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.

    ±¹³» ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ °Å·¡µÇ´Â ¿ì¼±ÁÖ¿Í ¹Ì±¹ ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ ÀϹÝÀûÀ¸·Î °Å·¡µÇ´Â ¿ì¼±ÁÖ´Â °øÅëÁ¡°ú Â÷ÀÌÁ¡ÀÌ »óÁ¸ÇÑ´Ù. ÀÇ°á±ÇÀÌ ¾ø°í º¸ÅëÁÖ ÁÖÁÖº¸´Ù ¼± ¼øÀ§·Î ¹è´ç¹ÞÀ» ±Ç¸®°¡ ÀÖÀ¸¸ç ÀÚº»À¸·Î ÀÎÁ¤µÈ´Ù´Â Á¡Àº °øÅëÁ¡ÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ call date¶ó´Â ‘¸ÅÀԱǸ® Çà»ç °¡´ÉÀÏ’ÀÌ ÀÖ´Ù. ¹ßÇà ´ç½ÃÀÇ °íÁ¤¹è´ç(ÀÏ ¹ÝÀûÀ¸·Î 5~7%°¡·®)À» Áö±ÞÇÏ¸ç ´ëºÎºÐ ¿ì¼±ÁÖÀÇ ¾×¸é°¡°¡ 25´Þ·¯·Î ¹ßÇàµÈ´Ù´Â Á¡Àº ±¹³» ¿ì¼±ÁÖ¿ÍÀÇ Â÷ÀÌÁ¡ÀÌ´Ù.

    ¹Ì±¹ ¿ì¼±ÁÖ´Â °¢ Á¶Ç×°ú °ü·ÃµÈ ¼¼ºÎÁ¶°ÇÀÌ ¸¹°í ¹ßÇà±â¾÷°ú ½Ã¸®Áî·Î ´Ù¾çÇÏ°Ô ¹ßÇàµÇ°í ÀÖ´Ù. À̹ø ÀÚ·á´Â °íÁ¤¹è´çÀ» Áö±ÞÇϸç call date°¡ Á¸ÀçÇÏ´Â °¡Àå º¸ÆíÀûÀÎ ¿ì¼±ÁÖ¸¦ Áß½ÉÀ¸·Î ÀÛ¼ºµÆ´Ù. ½Ã°¡ÃÑ¾× ±âÁØ ¹Ì±¹ 1À§ ÀºÇà Á¦ÀÌÇǸð°£Ã¼À̽º (ÀÌÇÏ Á¦ÀÌÇǸð°£)°¡ ¹ßÇàÇÑ ¿ì¼±ÁÖÀÇ ¿¹¸¦ Âü°íÇØ ¹Ì±¹ ¿ì¼±ÁÖ ±¸Á¶ÀÇ ¼¼ºÎ»çÇ×À» ÆľÇÇغ¸ÀÚ.

    JPM/G´Â Á¦ÀÌÇǸð°£ÀÌ ¾×¸é°¡ 25´Þ·¯, ¿¬°£ ¹è´ç±Ý 1.525´Þ ·¯(¿¬ 6.10%)¶ó´Â Á¶°ÇÀ¸·Î ¹ßÇàÇÑ ¿ì¼±ÁÖ´Ù. ÇöÀç °¡°ÝÀº 25.88´Þ·¯·Î ¾×¸é°¡ 25´Þ·¯ ´ëºñ 3.52%ÀÇ ÇÁ¸®¹Ì¾öÀÌ Á¸ÀçÇÑ´Ù. ÇÁ¸®¹Ì¾öÀÇ ÀÌÀ¯´Â Á¦ÀÌÇǸð°£À̶ó ´Â ¿ì·®ÇÑ ±ÝÀ¶±â°üÀÌ ¹ßÇàÇß´Ù´Â Á¡°ú ¾çÈ£ÇÑ ¹è´ç¼öÀÍ·ü ¶§¹®ÀÌ´Ù. ÇØ´ç ¿ì¼±ÁÖ´Â °íÁ¤µÈ(fixed) ¹è´çÀ» Áö±ÞÇÑ´Ù. ¹è´ç ±âÁØÀÏ¿¡ ¿ì¼±ÁÖ¸¦ º¸À¯ÇÏ °í ÀÖ´Â ÅõÀÚÀÚ´Â 1.525´Þ·¯¶ó´Â ¿¬°£ ¹è´ç±ÝÀ» ¸ÅºÐ±â 0.381´Þ·¯¾¿ ¼ö·ÉÇÑ´Ù.

    ÇöÀç ÁÖ°¡´Â 25.88´Þ·¯¿¡ °Å·¡µÇ±â¿¡ ½Å±Ô ÅõÀÚÀÚ´Â ¹ßÇà ´ç½Ã(¿¬ 6.10%)º¸´Ù ³·Àº ¹è´ç(¿¬ 5.89%)À» ¼ö·ÉÇÑ´Ù. °íÁ¤¹è´çÀº ¿ì¼±ÁÖ ÁÖ°¡ÀÇ ¹Ù´ÚÀ» ÁöÁöÇÑ´Ù. ¿ì¼±ÁÖµµ 2016³â 2¿ù 2017³â11¿ù 2018³â 10¿ù°ú °°ÀÌ ÁֽĽÃÀåÀÇ º¯µ¿¼ºÀÌ È®´ëµÇ´Â ±¹¸é¿¡ ¼­´Â ÁÖ°¡ Ç϶ôÀ¸·ÎºÎÅÍ ÀÚÀ¯·Î¿ï ¼ö ¾ø´Ù. ÇÏÁö¸¸ ½Å±Ô ÅõÀÚÀÚ ÀÔÀå¿¡¼­´Â ¿ì¼±ÁÖ ÁÖ°¡°¡ Ç϶ôÇÒ¼ö·Ï ±â´ë ¹è´ç¼öÀÍ·üÀÌ »ó½ÂÇÑ´Ù. ÀÌ °°Àº ±¸Á¶ ¶§¹®¿¡ ÁÖ°¡ Ç϶ô ½Ã ½Å±Ô ¸Å¼ö¼¼°¡ À¯À﵃ °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù.

    call date¶ó´Â ¸ÅÀԱǸ® Çà»ç °¡´ÉÀÏÀº ¹Ì±¹ ¿ì¼±ÁÖÀÇ °¡Àå Å« Ư¡ÀÌ´Ù. call date´Â ¿ì¼±ÁÖ ¹ßÇà»ç°¡ ÇØ´ç ¿ì¼±ÁÖ¸¦ ¾×¸é°¡¿¡ Àç¸ÅÀÔÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±Ç¸®(option) °¡ ÃÖÃÊ·Î ¹ß»ýÇÏ´Â ½ÃÁ¡ÀÌ´Ù. Á¦ÀÌÇǸð°£Àº 2020³â 9¿ù 1ÀÏ ÀÌÈÄ ¿ì¼±ÁÖ ÁÖ°¡°¡ 18´Þ·¯À̵ç 28´Þ·¯ÀÌµç »ó°ü ¾øÀÌ ¾×¸é°¡ÀÎ 25´Þ·¯¿¡ ¿ì¼±ÁÖ¸¦ Àç¸ÅÀÔÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±Ç¸®°¡ »ý±ä´Ù.

    ¹Ì±¹ ¿ì¼±ÁÖ ÅõÀÚÀÇ ÀåÁ¡ ¹× ÁÖÀÇÁ¡¿¡ ´ëÇØ ¾Ë¾Æº¸ÀÚ. ÀåÁ¡À¸·Î´Â ù° ÅõÀÚÀÇ ¿¹Ãø °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù. ¹ßÇà ´ç½Ã ¾àÁ¤µÈ ¹è´çÀÌ ²ÙÁØÈ÷ Áö±ÞµÇ°í call date°¡ ´Ù°¡¿Ã¼ö·Ï ÁÖ°¡°¡ ¾×¸é°¡¿¡ ¼ö·ÅÇÏ´Â ±¸Á¶ ¶§¹®ÀÌ´Ù. call date ÀÌÈÄ ¹ßÇà»çÀÇ Àç¸ÅÀÔ °¡´É¼º ¶§¹®¿¡ ÁÖ°¡°¡ ¾×¸é°¡ÀÎ 25´Þ·¯¿¡¼­ Å©°Ô »ó½ÂÇϱâ Èûµé°í Å©°Ô Ç϶ôÇÒ °¡´É¼ºµµ Àû´Ù.

    µÑ° ±Ý¸® Ç϶ô±â¿¡ À¯¸®ÇÏ´Ù. ä±Ç°ú ¸¶Âù°¡Áö·Î ¿ì¼±ÁÖµµ ±Ý¸®º¯µ¿¿¡ ¹Î°¨ÇÏ´Ù. ÀϹÝÀûÀ¸·Î ±Ý¸® Ç϶ô±â¿¡ ¿ì¼±ÁÖ °¡Ä¡´Â »ó½ÂÇÑ´Ù. CME Fed Watch¿¡ µû¸£¸é ¿¬¸» ±âÁØ ¹Ì ¿¬ÁØÀÇ 2ȸ ÀÌ»ó Ãß°¡ÀûÀÎ ±Ý¸®ÀÎÇÏ °¡´É¼ºÀº 47.1%·Î ³ªÅ¸ ³ª°í ÀÖ´Ù. ÇöÀç °°Àº ±Ý¸® Ç϶ô±â¿¡ ¿ì¼±ÁÖ´Â À¯¸ÁÇÑ ÅõÀÚ ´ë»óÀÌ´Ù.

    ¼Â° º¯µ¿¼º°ú º£Å¸°¡ ³·´Ù. ´ëÇ¥ ¿ì¼±ÁÖ Áö¼öÀÎ S&P Preferred Stock Index(ÅäÅ»¸®ÅÏ)ÀÇ ÃÖ±Ù 10³â°£ ÁÖ°¡ º¯µ¿¼ºÀº 0.9%·Î µ¿±â°£ S&P 500(ÅäÅ» ¸®ÅÏ)ÀÇ º¯µ¿¼º 2.0% ´ëºñ ¾çÈ£Çß´Ù. ¶ÇÇÑ µ¿±â°£ ÁÖ¿ä º¥Ä¡¸¶Å©ÀÎ S&P 500 ´ëºñ º£Å¸µµ 0.24·Î ³·Àº ¼öÁØÀ̾ú´Ù.

    ¹Ì±¹ ¿ì¼±ÁÖ ÅõÀÚ´Â Àڻ꿡 ´ëÇÑ À§Ç輱ȣµµ°¡ Áֽĺ¸´Ù ³·°í ä±Çº¸´Ù ³ôÀº Åõ ÀÚÀÚ¿¡°Ô ÀûÇÕÇÏ´Ù. ¶ÇÇÑ ÀÏÁ¤ÇÑ Çö±ÝÈ帧ÀÌ ¹ß»ýÇϱ⿡ ÀºÅðÀÚ¿¡°Ôµµ ÀûÇÕÇÑ ÅõÀÚ ´ë»óÀÌ´Ù. ÁÖ°¡ÀÇ º¯µ¿¼ºÀÌ ³·¾Æ Æ÷Æ®Æú¸®¿À °ü¸® Ãø¸é¿¡¼­µµ À¯¸®ÇÑ ºÎºÐÀÌ ÀÖ´Ù.

    ù°, ÇöÀç ÁÖ°¡°¡ ¾×¸é°¡ ´ëºñ Å©°Ô »ó½ÂÇÑ ¿ì¼±ÁÖ´Â ÇÇÇÏ´Â °ÍÀÌ ÁÁ´Ù. ¿ì¼±ÁÖ ÅõÀÚÀÚÀÇ ¸Å¼ö°¡°¡ ¾×¸é°¡ 25´Þ·¯ ´ëºñ ¸¹ÀÌ ³ô´Ù¸é call date µµ·¡ ÀÌÈÄ ¼Õ½ÇÀÌ ¹ß»ýÇÒ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.

    µÑ°, ¿ì¼±ÁÖ ÁÖ°¡°¡ ¾×¸é°¡ ´ëºñ ³ô´Ù¸é call date(¿ì¼±ÁÖ¸¦ ¹ßÇàÇÑ ¹ýÀÎÀ̳ª Á¤ºÎ°¡ Àç¸ÅÀÔÇÏ´Â ÀÏÀÚ)±îÁö ±â°£ÀÌ ¸¹ÀÌ ³²¾Æ ÀÖ´Â ¿ì¼±ÁÖ¸¦ ¼±º°ÇØ¾ß ÇÑ´Ù. Àú±Ý¸® °íÂøÈ­¿Í ¹Ì±¹ ÁֽĽÃÀå ȣȲÀ¸·Î ÇöÀç S&P 500 ³» ¿ì·®±â¾÷ÀÌ ¹ßÇàÇÑ ¿ì¼±ÁÖ°¡ ¾×¸é°¡ ¾Æ·¡¿¡¼­ °Å·¡µÇ´Â °æ¿ì´Â ã±â Èûµé´Ù. ÀÌ¿¡ ¿ì¼±ÁÖÀÇ ÁÖ°¡°¡ ¾×¸é°¡ 25´Þ·¯ ´ëºñ ÇÁ¸®¹Ì¾öÀÌ ÀϺΠÀÖ´õ¶óµµ call date ±îÁö ±â°£ÀÌ ±ä ¿ì¼±ÁÖ¿¡ ´ëÇÑ ¼±ÅÃÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù. Àå±â°£ ´©ÀûµÇ´Â ¾çÈ£ÇÑ ¹è´ç ¼öÀÍÀÌ ¾×¸é°¡¿Í ÇöÀç°¡ÀÇ Â÷ÀÌ¿¡¼­ ¹ß»ý °¡´ÉÇÑ ¼Õ½ÇÀ» ¸Þ²Ü ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.

    ¼Â°, S&P 500¿¡ ¼ÓÇÑ ¿ì·®±â¾÷ÀÌ ¹ßÇàÇÑ ¿ì¼±ÁÖ¸¸À» ÅõÀÚ ´ë»óÀ¸·Î ÇÑÁ¤ÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ¹ßÇà±â¾÷°ú ¿ì¼±ÁÖ¿¡ ´ëÇÑ ½Å¿ëÆò°¡±â°üÀÇ ½Å¿ëµî±Þ ÇØ´ç±â¾÷ÀÇ ´ç±â¼øÀÌÀÍ ´ëºñ ¿ì¼±ÁÖ ¹è´ç¼ºÇâ µîÀ» üũÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù.

    ÇÑÅõÁõ±Ç ÇÔµ¿Áø ±Û·Î¹úÀü·« ¾Ö³Î¸®½ºÆ®´Â ÇØ´ç Á¶°Ç¿¡ ºÎÇÕÇÏ´Â À¯¸Á ¿ì¼±ÁÖ 3¼±À» Á¦¾ÈÇÑ´Ù. S&P 500¿¡ ¼ÓÇÑ ±â¾÷ÀÌ ¹ß ÇàÇÑ ¿ì¼±ÁÖ 184°³ Áß¿¡¼­ »ó±â Á¶°Ç¿¡ ºÎÇÕÇÏ´Â ¿ì¼±ÁÖ¸¦ ¼±º°Çß´Ù.

    1) ¸ð°Ç½ºÅĸ®°¡ ¹ßÇàÇÑ MS/K´Â ÇÁ¸®¹Ì¾öÀÌ Á¸ÀçÇÏÁö¸¸(8.5%) ¹è´ç¼öÀÍ·üÀÌ 5.4%·Î ¾çÈ£ÇÏ°í call date°¡ 2027³âÀÌ´Ù.
    2) ½ºÅ×ÀÌÆ®½ºÆ®¸®Æ®ÀÇ STT/G ¿ª½Ã ÇÁ¸®¹Ì¾öÀÌ ÀÖÁö¸¸(8.3%) 4.9%¶ó´Â ¹è´ç¼öÀÍ·ü°ú call date°¡ 2026³âÀ̶ó´Â Á¡¿¡¼­ ¸Å·ÂÀûÀÌ´Ù.
    3) Æä´õ·²¸®¾óƼÀÇ FRT/C´Â ÇöÀç ÁÖ°¡°¡ ¾×¸é°¡ ´ëºñ 1.1% ³ô°í ¹è´ç¼öÀÍ·üÀº 4.9% call date´Â 2022³âÀÌ´Ù.

    call date (¸¸±â Àü¿¡ ä±ÇÀ» »óȯ ÇÒ ¼öÀÖ´Â ÀÏÀÚ)


    º£Å¸´º½º È«Áø¼® (press@betanews.net)
    Copyrights ¨Ï BetaNews.net