[키움증권] 롯데칠성 - 탄산음료 중심 대형 브랜드 확대 추세·향후 관건은 맥주 공장 가동률 개선

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[키움증권] 롯데칠성 - 탄산음료 중심 대형 브랜드 확대 추세·향후 관건은 맥주 공장 가동률 개선

홍진석

press@betanews.net

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입력 : 2019-08-25 10:04:48

투자의견 매수 목표주가 20만6000원

롯데칠성( 코스피 005300 Lotte Chilsung Beverage Co., Ltd. KIS-IC : 음료 | KRX : 음식료업 | KSIC-10 : 기타 비알코올 음료 제조업)은 탄산·주스 등 ▷음료제품과 소주 등 ▷주류제품을 취급하고 있으며 ▷매출은 소폭 증가세를 보이는 가운데 ▷영업이익률도 소폭 상승세를 유지하고 있다. 동사는 ▷종합음료회사로서 내수시장에서 ▷선두권의 점유율을 확보하고 있다. 종속기업인 ▷산수음료를 통해 ▷생수부문 경쟁력 강화에 주력하고 있다.

롯데칠성의 대표제품은 ▷칠성사이다(탄산음료) ▷레쓰비(커피) ▷아이시스(먹는샘물) ▷처음처럼(소주) ▷ 클라우드(맥주) 등을 보유하고 있다. ▷클라우드의 브랜드 인지도의 제고 ▷맥주 신제품 핏츠 출시 ▷맥주 2공장 증설 등 맥주시장 내 경쟁력 향상에 박차를 가하고 있다. 국산 맥주 판매 부진 등으로 ▷주류사업부가 역성장하였으나 ▷탄산음료 ▷먹는샘물 판매증가 등에 따른 음료사업부의 성장으로 전년대비 매출은 소폭 증가흐름을 보였다.

롯데칠성은 ▷원가율 상승에도 불구하고 ▷판매촉진비 감소 등에 따른 판관비 부담 완화로 전년대비 ▷영업이익률은 소폭 상승세를 보였으나 ▷인적분할 관련 이익제거 등으로 순이익은 적자로 돌아섰다. ▷배달음식시장의 성장과 함께 ▷수익성 좋은 탄산음료 판매 증가가 기대되고 있으며 맥주 부문의 비용 투입 감소 등으로 ▷수익성 개선이 가능할 것으로 전망된다.

롯데칠성의 ▷경영권은 이영구 김태환 공동대표가 맡고 있다. ▷설립일은 1967년 11월29일이고 ▷상장일은 1973년 6월21일이다. ▷종업원수는 2019년 6월 현재 6002명이고 그룹명은 롯데다. ▷본사소재지는 서울 서초구 서초대로70길 15번지다. ▷감사의견은 적정으로 ▷삼일회계법인이 제시했다. ▷주거래은행은 우리은행 서초지점이다. ▷주요품목은 청량음료 과채류음료 곡류음료 주류제조 판매 자동차정비 연수원운영 등이다.

롯데칠성은 청량음료와 주류 등을 생산해왔다. 사업환경은 ▷음료시장의 경우 커피 생수 등 다양한 제품의 등장으로 꾸준한 성장세를 보여왔고 ▷중국 음료시장은 차음료 생수시장 고과즙 주스시장을 중심으로 성장세를 보이고 있으며 ▷주류의 경우 웰빙트랜드와 맞물려 와인 수입청주 비중이 중가하는 추세다. 경기변동과 관련 동사는 타산업에 비해 경기변동의 영향은 덜 한 편이고 ▷다만 동절기에는 매출이 감소하는 계절성을 보여왔다.

롯데칠성의 주요제품은 ▷탄산음료(27.5% 칠성사이다 펩시콜라 ) ▷주스(10.4% 델몬트 오렌지주스 ) ▷소주 맥주(31.8% 처음처럼 등 ) ▷기타음료(2%부족할때 등 7.4%) 등이다. 롯데칠성의 원재료는 ▷당분류와 첨가물 = CJ 대상 대한제당 등에서 매입(19.86%) ▷용기(관)은 롯데알미늄 한일제관 삼광글라스 등에서 매입(46.9%) ▷농축액은 롯데상사 등에서 매입(8.4%) 등이다.

롯데칠성의 실적은 ▷주력 제품 판매량 증가 및 제품가 인상 ▷음료산업은 동절기에 매출 감소 ▷소주 부문은 하절기에 매출 감소 ▷올해부터 반영될 맥주 부문 성장 등의 영향을 받고 있다. 동사의 재무건전성은 최하등급으로 평가됐으며 ▷부채비율165% ▷유동비율147% ▷자산대비차입금비중43% ▷이자보상배율 1배 등으로 요약된다. ▷롯데칠성은 ▷기타 비알코올 음료제조업종에 속해있으며 매출기준으로 선두를 달리고 있다. 2~5위 현황은 ▷코카콜라음료 ▷해태에이치티비 ▷동아오츠카 ▷일화 등의 차례다.