[IBK투자증권] 세코닉스 - 해외법인 정상화 기대·전장부품이 하반기 실적 견인 전망

증권

[IBK투자증권] 세코닉스 - 해외법인 정상화 기대·전장부품이 하반기 실적 견인 전망

홍진석

press@betanews.net

기사

입력 : 2019-07-15 07:48:08

투자의견 매수 목표가 10,000원으로 하향
하반기실적 개선은 전장부품이 견인할 전망

세코닉스 (코스닥 053450 Sekonix Co., Ltd. KIS-IC : 전자장비 및 기기 | KRX : 의료·정밀기기 | KSIC-10 : 광학렌즈 및 광학요소 제조업)는 현대기아차그룹에 차량용 카메라 렌즈를 공급하고 있다. 매출 성장흐름을 양호하나 순손실상태가 지속되고 있다. 동사는 ▷정보통신단말기 ▷광케이블용 마이크로렌즈 ▷차량용 마이크로렌즈 등의 제조와 유통업을 주력사업으로 펼쳐왔다. 주요 제품은 ▷스마트폰용 카메라 렌즈 ▷차량용 카메라 렌즈 ▷프로젝터용 렌즈 ▷LED렌즈 등이며 경기도 동두천의 본사 내 공장과 중국 공장에서 생산하고 있다.

세코닉스는 자동차용 카메라시장에서 ▷차선인식 ▷차선유지지원 ▷전방추돌경고 ▷운전자졸음인식 등의 기술개발을 주도해오면서 현대모비스를 통해 현대기아차그룹에 카메라 렌즈를 공급하고 있다. 주력제품인 카메라 렌즈를 현대 기아차그룹에 안정적으로 공급하는 가운데 아시아 유럽 등 해외지역 판매도 늘어나면서 전년대비 양호한 매출 성장흐름을 유지하고 있다.

세코닉스는 원가율 상승에도 불구하고 매출 성장에 따른 판관비 부담 완화로 영업이익률이 전년대비 상승했다. 그러나 기타수지 저하로 순이익은 적자기조가 이어지고 있다. 그러나 순손실 규모는 다소 감소하는 흐름을 보이고 있다. 전방 자동차 산업의 부진과 스마트폰 시장의 성장 둔화에도 불구하고 안정적인 매출처 확보하면서 주요 스마트폰 고객사의 ▷신제품 출시 ▷해외 부문의 성장 등으로 매출 성장세가 예상된다.

세코닉스의 경영권은 박은경 권혁대 공동대표가 맡고 있다. 옛 사명은 세키노스코리아였다. 설립일은 1988년 12월24일이고 상장일은 2001년 8월9일이다. 종업원수는 2019년 3월 현재 1058명이며 본사 소재지는 경기도 동두천시 평화로 2862번길 28이다. 감사의견은 적정으로 다산회계법인이 제시했다. 주요품목은 ▷광케이블용 마이크로렌즈 ▷CCD렌즈 ▷광PICK-UP렌즈 등의 제조다. 세코닉스는 광학렌즈 및 광학요소 제조업종에 속해 있으며 동사는 매출기준으로 1위를 달리고 있다. 1~5위 현황은 세코닉스 글로텍 옵트론텍 재영솔루텍 방주 등의 차례다.

세코닉스는 ▷스마트폰 ▷자동차용 렌즈 전문 기업으로 최근 삼성갤럭시 빔모델에 피코 프로젝터를 납품하여 탑재했다. 사업환경은 ▷스마트폰 보급 확산으로 스마트폰 렌즈 시장 또한 동반 성장하고 있으며 ▷블랙박스 도입이 본격화되면서 차량용 렌즈의 수요도 증가하는 추세를 보이고 있다. 동사의 업황은 경기변동에 민감한 편으로 주요제품은 ▷ 광학렌즈 제품 (95.8% 스마트폰렌즈 프로젝터 차량용카메라용 등) ▷광학렌즈 상품(4.1% 스마트폰 렌즈) 등으로 구성된다.

세코닉스의 원재료는 ▷ 경통과 GLASS LENS (90.6%) ▷수지 (9.4%,) 등이다. 세노닉스의 실적은 ▷스마트폰 제조 업체 판매량 증가 ▷현대모비스 GMDAT TATA 대우 등 주요 자동차 업체 납품 물량 증가 ▷블랙박스 도입 확산 ▷피코 프로젝터 확산 등이 진행되면 개선돼 왔다. 동사의 재무건전성은 중하위등급으로 평가됐으며 ▷부채비율183% ▷유동비율140% ▷자산 대비차입금비중28% ▷이자보상배율2배 등으로 요약된다. 신규사업으로 신규 프로젝터 제품의 소형화와 포터블 제품 등의 증가로 LED 관련 부품의 해외영업 확대를 추진중이다. 한편 세코닉스의 주식에 대한 내재가치 분석 결과에 따르면 ▷재무안전성 ▷사업독점력 등은 중하위로 평가됐으며 ▷수익성장성과 ▷현금창출력은 최하위였다. ▷밸류에이션은 평가보류로 매겨졌다.